市场大跌仍不敢“贪婪”冷眼观股指基金经理们怂了

来源:上海财富网作者: 财富网发表日期: 2008-07-04 阅读: 评论

    虽然市场深度调整,风险释放已带来结构性机会,但由于宏观经济仍具备诸多不
确定因素,多家基金公司表示,第三季度将采取防御性投资策略.
    市场前景仍不明朗
    A股市场经过半年左右的大幅回落,目前市盈率水平已回到16倍左右,与2006年1
1月的水平相当.A-H股的溢价水平回落到34%, 远低于历史的平均溢价水平(47%).但
多家基金公司仍表示, 虽然市场已经接近底部区域,由于影响股市的不确定性较多,
市场前景仍不明朗.
    东吴基金认为,下半年限售股解禁压力仍然比较大,预计8,9,11和12月限售股解
禁会对市场产生一定冲击, 其中,8月份限售股解禁规模有2586亿,9月份限售股解禁
规模有642亿,11月份解禁规模有1497亿.
    对于通胀对股市的影响, 长城基金认为,高通胀下的宏观紧缩,必然以牺牲经济
增长为代价.股市作为经济的晴雨表, 在高通胀下很难会有出众表现.紧缩的货币政
策也会抽紧市场银根,影响上市公司的业绩增长.
    东吴基金也认为,股市与通胀呈负相关性.即在通胀加速上升时,股市下跌;而在
通胀回落时,股市上涨.从中期看来,通胀压力仍然较为严峻,在未来相当的一段时间
内,通货膨胀仍将保持相对的高位运行.
    进行防御性投资
    在不确定因素加大,盈利前景迷雾仍在的情况下,基金公司第三季度的投资策略
似乎达成默契,多家基金公司表示将精选个股,进行防御性投资来抵御不确定性.
    富国基金认为,三季度的股市投资重在抓住个股机会.很多行业龙头公司具有一
体化的成本优势,利润向大企业集中的趋势非常明显,且估值都已跌到10多倍.
    东吴基金和长城基金也表示, 在密切关注宏观基本面的变动以及政策动向的前
提下, 三季度投资策略将以风险控制为主,同时把握阶段性的投资机会,直到宏观紧
缩的政策出现转变.
    综合来看, 目前基金经理都慎言底部,冷观股指,进行防御性投资.在A股市场经
过半年深度调整后,进入三季度后,基金公司仍然愿意采取谨慎的投资策略.

（责任编辑： 021up）

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