后奥运时代资本市场反思

来源:上海财富网作者: 阿财发表日期: 2008-08-26 阅读: 评论

    "真正的无以伦比的奥运会"终于曲终人散,留给我们的是十六天美好的回忆.虽
然其中也有少许不满足, 不过人生哪有尽如人意,就让缺憾化作一种美丽,烙印在这
一代人的记忆里.51枚金牌,100枚奖牌已经将中国竞技体育发挥到极致,如同股指达
到牛市顶峰, 大概未来二十年不会再有这样佳绩出现.获得金牌第一可贵,成功举办
奥运可庆, 但是更应当于后奥运时代反思.如果躺在功劳簿上陶醉,这就不是成功的
民族, 也不是上进的民族.当不再以金牌作为衡量国家强大与否的标准时,也许真的
强大了,强大到不需要以媒介来彰显自我.
    奥运成功举办向世界宣告了一个事实：只要中国人想做, 就没有做不到的事情,
也没有任何力量可以阻碍中国人将事情做好.哪怕是西方国家优势的击剑, 赛艇,拳
击,我们都能虎口拔牙,摘金夺银.哪怕是再严重的污染,我们也有能力换来无数的蓝
天.就算是天公不作美,雷电暴雨也会被挡在鸟巢之外.为什么会这样呢?奥运目标清
晰, 各方利益相对一致,所以心往一处想,劲往一处使,任何困难不再成为困难.即便
利益受损,多数人也能够理解和承受.但是在日常生活中,利益并不总是统一的,目标
也并非指向一个方向, 因此聪明的中国人就会出现相互排挤,扯皮的现象.在韩国生
活期间曾经思考过这样的问题, 为什么一个人口,资源远不如辽宁省的国家,会成为
四小龙之一并诞生国际性大企业,而且韩国人的智力水平真的不高.后来算是找到了
答案的一部分：韩国社会等级森严, 下级对上级基本言听计从,这使得他们可以大致
朝着一个方向努力.中国人太过聪明,不同利益交织在一起,难以统一在一个方向上.
八匹骏马向四周拉车,其前进速度肯定比不过听话的两头驴.
    由此我们可以反思中国股市, 为什么在股权分置改革之初获得了令人瞩目的成
效,而在改革之后却陷入了难以自拔的泥潭.改革初,强势领导明确了全流通方向,流
通股获得了补偿, 限制流通部分看到了希望.股市上涨对于这些股东而言,都认为可
以从中获利, 因此目标和利益相对一致.随着限制流通部分逐渐上市,各方面利益发
生分歧,限制流通股开始兑现收益,市场参与者的目标及利益均衡被打破.回头来看,
全流通改革的问题之一就在于设定锁定期, 这是比较典型的只顾眼前利益而忽略长
远发展的短视行为.试想, 如果在改革之初就实现全流通,也不会有这么多财富被股
市黑洞吞噬,也不会有打着股改旗号搞虚假重组和内幕交易的事件发生,人民更可以
享受到财产性的收入.
    社会和谐一方面体现在包容,即允许不同的声音和意见;另一方面体现在价值观
相对统一,即社会文化和环境基本指向同一方向.这两种不同的表象实际上既有对立
,也有统一.例如,成熟民主政治保护不同意见,但是允许不同意见的价值观却是统一
的.对于中国资本市场应如何实现和谐呢?这种和谐肯定不是运用政府的财力解救被
套牢的民众,因为牺牲了社会其他人的利益.这种和谐也不是为了某一些企业的利益
, 而无限制地发行股票和再融资.笔者认为,这种和谐应当落脚在保护中国资本市场
所有参与者的正当利益,体现于程序正义,鼓励人们运用正当的财智获得收益!!其实
中国资本市场与实体经济还是有差别, 是可以做到从治本抓起的.实体经济中,如果
不考虑到短期利益,就会出现相对严重的社会问题,而资本市场对于短期波动的容忍
度要远大于实体经济.
    现在我们看到的一些措施和呼吁,仍停留在治表阶段,未能触及到市场的根本利
益,甚至是以牺牲程序正义获得短期的回报.而当投资者和监管者都执著于股指的高
低时,就如同国人执著于金牌多寡一样,其实都是没有实质意义的.中国股市跌去70%
也不见得有投资价值, 100枚奖牌也不意味着中国已经成为体育强国,因为两者基础
都不牢固.现在资本市场又回到了牛市之前, 上天又赐予一个从容治市良机,以程序
正义为主导思想, 以合法收益为价值理念,中国资本市场才会有大繁荣和大发展,否
则只会是终点和起点间无意义的往复循环.
    改革开放之后, 一部分人先富起来,其中混杂了部分违法勾当,这对社会文化产
生了不良影响.笔者不赞同有些人原罪的说法,正是这种姑息迁就导致了许多是非被
颠倒.当一些人商人依靠非法手段成为富豪被人敬仰时,当一些村落开始笑贫不笑娼
时, 传统价值观念正在崩塌.没有人抱怨为什么袁隆平可以富有,因为其社会价值符
合人们的预期.没有人会认同内幕交易发家, 因为非法的手段玷污了财富.缺乏程序
正义, 实体正义将无法得到保障,合法地从资本市场上取得财产性收入将成为空谈.
从社会发展看, 简单的"均贫富,等贵贱"的观念正在被"合法地享有机会"而替代,程
序正义正取代实体正义成为新的社会价值观, 而前者代表了所有市场参与者的根本
利益.没有中国人做不到的事情,只要大家执着追求,未来资本市场也会走向光明.
    后奥运时代, 国家会投入更多力量在经济建设上.短期内将先治表后治里,即稳
定住原有经济规模,逐渐引导经济转型,所谓积极财政政策会更多地运用在实体经济
层面.根据王总担责以来的思路, 资本市场不会出现行政救市的手段,而主要以市场
和加强监管为主.反转行情并不存在, 大幅反弹也缺乏信心支持,一切都有待时间的
化解.要密切关注流动性变化,放松则意味着市场开始企稳.从当前市场来看,笔者前
文提出的社会平均资金成本将决定了未来行情的高度(参见《股市大底何在?》).巴
菲特愿意投中国股市被拒(据传是中信银行),我们可以借鉴其思路.不过老巴通常是
先被套再盈利,因此面对400亿的成交量,不为一时的涨跌所左右,最优选择仍然是等
待.外国人对中国股市有这么大影响, 总是有些可悲的味道,谁让国人诚信度不那么
可靠呢?

（责任编辑： 021up）

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