大盘积重难返,新跌很快开始
基本面(经济面 政策面 资金面)分析：
1 中国证监会有关部门负责人表示, 以二级市场价格为基准,证监会将为二次
发售设计市场化的定价机制.至于二次发售是否需要审批,从事相关业务的券商范围
,以及承销方式,费率等细节,均在研究之中.证监会希望尽快形成方案并向社会公布
.
点评：诸多人士及机构将二次发售的消息理解为利好, 甚至重大利好.我之前也
说过, 这是非常片面的,管理层倾向于用市场化的方式来解决大小非问题,而不会再
采用行政化的强制手段.在大小非问题上,不会出现重大的利好消息.
上周末, 证监会负责人也再次强调,不会进一步限制限售股的流通.这无疑也说
明了以上观点.此前, 管理层也曾强调过不会给大小非加第二把枷锁.管理层的执政
思路日益市场化, 或者说正在向市场化的方向转变.因此,关于大小非方面会出进一
步限制的利好传言和期望可以休矣,而且几个月之前就应该打住的了.
2 上证赢富(TopView)数据指南针专家版显示, 上周基金小幅减仓沪市A股,净
卖出2.85亿元;而QFII云集的中金A23751席位净卖出6.01亿元,位于净卖出第一名.
点评：GFII无疑是上周卖出最坚决者.摩根大通就是QFII, 摩根大通中国区研究
主管,首席经济学家龚方雄在上周还刚刚发布几千亿所谓的救市方案看多的.
而大智慧Topview数据显示,在几千亿救市传言大盘暴涨的当天,基金,保险(T类
),QFII账户合计净卖出约40.78亿元,金融股成为机构主要抛弃的板块.
另外,上证赢富(TopView)数据指南针专家版基金风向标同时显示,在截止到8月
21日的最近5个交易日内,基金净卖出前三大板块分别为：银行股5.55亿元,贵重金属
股4. 82亿元,电力能源股3.32亿元.但是大家不要忘了,以QFII为首的机构上周是看
好银行股的.这其中的极大地反差中小投资者难以承受.即使无法理解, 这种事情今
后还会继续下去.
国内基金由于看淡后市借机减仓暂且不论, 摩根等GFII自己发布这么大个利好
报告,自己反而大举减仓,这其中有多少猫腻,不是我们能知道的.监管部门应当及时
进行调查,有必要的情况下应该追究刑事责任.
3 刑法修正案(七)草案增加条款,严惩证券,期货交易中的"老鼠仓"行为,最高
可处5年以上10年以下有期徒刑,并处违法所得1倍以上5倍以下罚金.
点评：监管部门大力加强监管, 加大对违规人员的处罚力度,中小投资者应该欢
欣鼓舞.投资者应该清醒地认识到,一个市场化的股市,而不是一个政策化的股市,更
能体现竞争的公平, 更能保障中小投资者的利益.而目前,监管层应该借此调查摩根
大通和龚方雄.
如果不市场化,如果回归政策市,还有无数个类似"奥运行情"的"忽悠行情"将不
断上演.
4 发改委受理针对微软及油电价反垄断调查申请.
点评：相比而言,打破中石油 中石化的垄断关系国内诸多民营资本的生存,这显
得更为重要.
5 按照央行前期对中小企业融资的调研意图,中国银行间市场交易商协会正在
酝酿推出中小企业短期融资券,一方面可为中小企业通过市场融资提供有效途径;另
一方面为探索推出低评级的高收益债券市场提供契机.
点评：由于货币紧缩政策的延续, 企业难以获取所需的银行信贷.而股市的持续
低迷则使很多企业打消在股市融资的意图.债券称为比较好的选择了.管理层从08年
初至今也不断出台政策发表讲话鼓励公司债等等债券的发展. 现实选择加上政策鼓
励,债券下半年还将有大发展.
技术面及综合分析：
上周五晚美国股市大幅反弹,25日亚太股市均大幅上涨,A股也受到提振奋,早盘
及下午一度反弹,不过尾盘再度杀跌.纵观全天,整体走势无疑还是全球最差,这说明
A股的极度的弱势.奥运会结束,奥运板块25日再度迎来大幅杀跌,诸多奥运板块均临
近跌停板,奥运都结束了,这个板块后市将继续保持弱于大盘的走势.
大盘积重难返,探低还将继续.目前而言,2550近期难以逾越,而2250则是强劲支
撑,是01年,上一波牛市的顶点,该位置应当保持极高的警惕.跌破的话后果不敢设想.
（责任编辑： 021up）
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