有色股超跌反弹不必参与
目前国际石油期货的价格已经由创纪录的每桶147美元降到了现在的116美元,
在此期间也曾跌至113美元以下,就现在的跌幅已经超过了20%.随之而来的是金属期
货价格的接连大幅跳水,沪铜和沪铝的价格从今年3月最高点的价格下跌了超过15%.
有色金属企业的利润大幅下滑, 而且从供需关系看,锌,铅等大宗有色商品可能
在未来两年仍将维持供大于求的局面.这些企业目前面临的不仅是金属价格的下滑,
还面临着国家宏观调控诸多限制.资源税,节能减排等政策都成为了压在有色金属类
公司身上的大山, 成本上的压力显而易见,再加上产品价格不断下跌,使公司的盈利
能力大打折扣.
铜前些年的暴利很大程度得益于较低的生产成本,但随着世界经济的衰退,铜的
需求不断下滑,而世界铜精矿产量仍在保持一个逐年增长的趋势,因此我们预测未来
几年铜价将由目前的高位逐步回落.而我国的几大铜类生产企业,普遍存在资源自给
率低的状况,江西铜业(600362)资源自给率25%,铜陵有色(000630)资源自给率仅为5
%左右.这也就决定了铜价的波动将会给这些公司的业绩造成极大影响.
铝.由于中国是全球铝第一生产大国, 因此具有一定的定价权,而国内对于高能
耗的氧化铝项目上马实行严格审批, 所以从供应方面看,未来将有收紧的趋势,将对
其价格形成一定的支撑.
总体上而言,有色金属行业的整体前景不容乐观,但不排除其中仍有一些具有投
资价值的上市公司, 具体思路可以参考：有色金属深加工类上市公司,这类公司往往
具备毛利率较高, 高经济附加值,产品价格的涨跌对其盈利水平影响不大;受有色金
属价格调整,成本降低的公司.
有色金属股近半年跌幅超过大盘,所以不排除技术上出现超跌反弹的可能.但从
基本面来看,有色金属的寒冬还未结束,因此,投资者切勿追涨.
（责任编辑： 021up）
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